Электронные короткие продажи с использованием ECN и Level II 4


Глава 1 Глава 2

Нельзя применить рыночный SOES-ордер, поскольку INCA — это
сеть ECN, a вы не можете направлять SOES-ордер через ECN. Лучший способ выкупа короткой акции и снятия прибыли в этом конкретном случае — использование сети Archipelago, известной под
символами TNTO или ARCA. Направив приказ по Archipelago, вам
удастся получить рынок INCA по 11/16. Если INCA поднимает данный оффер, то ваш приказ после этого получит рынок маркет-мей-
кера GSCO по 3/4.

Показатели покрытия коротких продаж Level II

БИД АСК

NITE 30 5/8 INCA 30 11/16

GSCO 30 3/4

Вы, наверное, думаете: «Раз можно использовать Archipelago,
получив одновременно и рынок ECN, и рынок маркет-мейкера, —
это лучший вариант направления ордера». В данном случае это
серьезная ошибка, которая грозит вам потерей тысяч долларов. Сеть
Archipelago (TNTO) имеет так называемое предпочтение SelectNet
(SelectNet preference). Оно означает, что ордер, входящий через
TNTO, дает ей (сети) время на подтверждение, поэтому ваш приказ
не будет исполнен немедленно. За 20 секунд происходит очень многое. В особых ситуациях, возникающих в течение торгового дня,
Archipelago может быть эффективно использована для получения
рынка сетей ECN. Давайте рассмотрим несколько конкретных примеров.

Первый из них показывает, как работать с Archipelago для покрытия короткой позиции. MASH, маркет-мейкер, стоит на стороне бид
по 28 5/8. REDI и BRUT, являющиеся сетями ECN, находятся на стороне оффер (аск) по 28 11/16. Вам хочется выкупить 1000 акций, чтобы снять прибыль от своей короткой позиции. В данном случае вы используете TNTO, чтобы получить рынок обеих ECN: для 500 бумаг —
рынок REDI, а для остальных 500 — рынок BRUT. Это лучше,
чем стремиться исполнить GSCO для всех 1000 акций.


- Начало - - Назад - - Вперед -


Книжный магазин